国央企加速重组下的产业变局

2月17日，国务院国资委党委发表署名文章指出，国资央企将深入推进布局优化结构调整，更好发挥在建设现代化产业体系中的重要作用，加快国有资本“三个集中”。

      所谓“三个集中”，就是加快推动国有资本向关系国家安全、国民经济命脉的重要行业和关键领域集中，向关系国计民生的公共服务、应急能力、公益性领域等集中，向前瞻性战略性新兴产业集中。

在一个月前的国新办新闻发布会上，国务院国资委向外透露，将重点在三个方面发力：一是继续开展新公司组建、加大力度推进战略性重组，提升中央企业在重要行业产业中的地位作用，增强核心功能、提升核心竞争力。二是纵深推进专业化整合，聚焦主责主业，整合优势资源，减少行业内卷，营造产业发展良好生态。三是进一步强化整合融合，推动从资产合向业务合、人心合、文化合转变，充分发挥协同效应，最大限度释放改革红利。

▲ 1月17日，国务院新闻办公室举行“中国经济高质量发展成效”系列新闻发布会，国务院国资委副主任袁野、国务院国资委规划发展局局长戴希、国务院国资委企业改革局局长林庆苗介绍中央企业高质量发展有关情况，并答记者问。

因此，过去的一年积极推动重组整合和新公司的组建。

比如，中国资源循环集团、中国数联物流信息公司正式成立；完成爱达邮轮公司资源整合，实现中央企业邮轮运营平台公司高质量起步；推动中国一汽等汽车企业控股中国诚通力神青岛，在新能源汽车动力电池领域形成发展合力；推动重要矿产资源领域整合，聚焦人工智能、量子信息等重要领域，组织推动了12组重点项目集中签约。

然而，目前国有企业“大而不强”“全而不精”等问题仍然存在，产业基础不牢、高端供给不足等问题仍较突出。

分析人士认为，以前国有企业重组并购，很多是为了业务扩张和做大规模，本轮则是为了增强核心功能和提升核心竞争力，将国有资本向主业企业、优势企业集中。此外，当前全球产业链供应链“断链”风险加剧，国央企在我国产业链供应链体系中具有举足轻重的地位，借助重组整合可以加快打造自主可控产业链供应链，将发展主动权牢牢掌握在自己手中。

值得注意的是，按照“三个集中”原则，战略性新兴产业与未来产业将是国有资本重点投资领域和方向。目前，很多国有企业已专门设立战略性新兴产业投资管理部门，成立各种创业投资基金，制定新增投资中战略性新兴产业占比的目标。

数据显示，2024年中央企业全年完成战略性新兴产业投资2.7万亿元，同比增长了21.8%，占总投资的比重首次突破了40%，实施老旧设备更新、数字化绿色化改造投资超8000亿元。

不少中央企业在投资布局中寻找增长的“第二曲线”，在传统业务领域的企业集团积极布局新材料、生物制造、智能网联汽车等新领域新赛道。

有媒体分析，从目前央企涉及的战略性新兴产业细分领域看，新一代移动通信、航空航天、轨道交通、海工装备等是优势领域，新能源汽车、集成电路也是有一定基础的领域。当前央企战略性新兴产业的投资集中在新能源、节能环保产业，而在人工智能、生物技术、量子科学等领域布局不足。因此，从重组并购角度看，预计国有资本将会进一步进入薄弱领域，补齐短板，在布局不足的领域，今后央企会加大投资力度。

▲ 长安新能源汽车生产线

按照要求，2025年央企战新产业收入占比要达到35%。

2025年，央企将推动战略性新兴产业投入倍增计划落地生效，在新产业新赛道上接续谋划；聚焦科技属性、技术价值、新兴领域，推动落地一批强链补链的重点项目，坚持投新、投早、投小、投硬科技，培育一批具有核心竞争力的科技企业。

媒体分析认为，要完成这些目标，央企需要持有不同发展阶段的战新类项目，有些是种子期项目，有些是成长期，有些是成熟期，能够产生一定的营业收入与现金流。因此，市场上能够产生收入和现金流的战略性新兴产业项目，今后将是央企控股上市公司在资本市场上积极寻求的并购标的。

2024年，新“国九条”“科创板八条”“并购六条”等政策陆续出台，资本市场的并购重组进入活跃期，多家为中央企业或地方国有企业所属上市公司，国有控股上市公司成为并购重组的主力军。

2月7日，证监会发布《关于资本市场做好金融“五篇大文章”的实施意见》，提出多措并举活跃并购重组市场。鼓励科技型企业开展同行业上下游产业并购，支持上市公司围绕产业转型升级、寻找第二增长曲线开展并购重组。支持上市公司收购有助于强链补链、提升关键技术水平的优质未盈利资产。支持科技型企业合理开展跨境并购。

市场预计，2025年并购市场将继续持续升温。